Exposición al riesgo cambiario y su administración

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Exposición al riesgo cambiario y su administración

Coberturas con técnicas operativas

Neteo de la exposición

Cobertura con retrasos y adelantos

Selección de la moneda de factura

Administración de la exposición económica

Diversificación del producto y R&D

Invertir en investigación y desarrollo (R&D) ayuda a bajar los costos, aumentar la productividad y mejorar la calidad. Además

contribuyen a bajar la elasticidad de la demanda, lo que permite cobrar precios más altos que la competencia.

Diversificación de mercados

Si una empresa exporta a las principales zonas monetarias, la reducción de las ventas en una zona puede compensarse con un aumento de las ventas en otras zonas.

Cadenas de suministro flexibles

La empresa puede reducir la sensibilidad de sus flujos de efectivo a las variaciones de los tipos de cambio manteniendo una política flexible de adquisición de insumos

Localización de las plantas

Una empresa que produce para el mercado global y espera que su moneda nacional se aprecie, debe tener plantas múltiples en países de bajos costos, ubicados en diferentes zonas monetarias

la administración de la exposición económica se vuelve una parte imprescindible de la planeación estratégica

Las variaciones de los tipos de cambio afectan la posición competitiva de estas empresas

Introducción a las coberturas del riesgo cambiario

Cualquier dispositivo para administrar la exposición cambiaria debe considerar los siguientes pasos

Asignar las responsabilidades por las coberturas y formular una estrategia de cobertura

Justificar la conveniencia de las coberturas

Evaluar el impacto de las posibles variaciones de los tipos de cambio sobre el programa estratégico de la empresa

Organizar un sistema para monitorear la evolución de la exposición y los movimientos de los tipos de cambio

Definir y medir la exposición al riesgo cambiario

tipos de coberturas cambiarias

cobertura con técnicas operativas.

cobertura con contratos financieros

Opciones y swaps .

Coberturas en el mercado de dinero

Contratos a futuros

Contratos forward

La cobertura de la exposición al riesgo cambiario consiste en tomar una posición en el mercado que neutraliza la posición que ya se tiene

Una empresa puede adoptar tres actitudes hacia la exposición al riesgo cambiario : eliminarla, ignorarla o cubrirla

Exposición económica

El caso de una empresa puramente nacional

Las variaciones en los tipos de cambio afectan los flujos de efectivo de las empresas puramente nacionales a través de su impacto sobre los clientes y los proveedores.

Entre las industrias puramente nacionales con exposición económica al riesgo cambiario destacan el turismo y las industrias que compiten con las importaciones

El caso de un importador

Si el tipo de cambio sube y el precio en moneda extranjera permanece constante, el precio del bien importado en moneda nacional debe subir en la misma proporción.

La magnitud de esta ganancia o pérdida depende de la disponibilidad de sustitutos cercanos, el comportamiento de la competencia y la estrategia de la empresa.

Normalmente el importador gana si el tipo de cambio baja, y pierde si el tipo de cambio sube.

es grande si las variaciones del tipo de cambio afectan los costos de producción en diferente proporción que el precio de venta

El caso de un Exportador

Si la paridad del poder adquisitivo se cumple y si la inflación es neutral, los costos de la empresa subirán al mismo ritmo que el porcentaje de la devaluación.

depende del tipo de mercado en que opera y de la composición de los insumos que usa en la producción

Impacto de la variación del tipo de cambio nominal en la estructura económica de una empresa.

El impacto de las variaciones de los tipos de cambio sobre la empresa depende de la estructura de los mercados de productos, insumos y factores y de la capacidad de ajuste de la empresa mediante cambios en la mezcla de productos y fuentes de insumos.

factores

el incumplimiento de la paridad del poder adquisitivo

la segmentación de los mercados en el mundo real

es la sensibilidad del valor de la empresa a las variaciones inesperadas de los tipos de cambio .

Riesgo cambiario

El único método factible es el análisis de escenarios.

Necesitamos elaborar por lo menos tres escenarios con sus respectivas probabilidades y estimar para cada escenario los cambios de la variable dependiente y de las variables independientes.

como parte de la variabilidad del valor en pesos de los activos, los pasivos o los flujos de efectivo , atribuible a variaciones inesperadas del tipo de cambio

Exposición al riesgo cambiario

Tipo de Exposición

La exposición en la conversión

La exposición en la transacción

La exposición económica

es la parte de la varianza total del valor en moneda nacional de los activos, los pasivos o los flujos de efectivo expresados en moneda extranjera, atribuible a los cambios inesperados en los tipos de cambio

El riesgo cambiario se debe a la incertidumbre acerca de los valores futuros de los tipos de cambio

Los activos, los pasivos y los flujos de efectivo de una empresa están sujetos al riesgo cambiario .

surge en todo tipo de negocios internacionales e incluso en las operaciones puramente nacionales