Inversiones AFP - Lucía Piña
Características de la
regulación de inversiones
FP estrictamente
controlados
Políticas de inversión
de cada administradora
Características del
mercado de capitales
Concentración en papeles
estatales y títulos nacionales
Bajo mercado de Renta Variable
Preocupación por rentabilidad de CP
Prevención de rentabilidades
acumuladas
inferiores en el retiro
Controlar conflictos
de intereses
Límites de inversión por:
Emisor
Instrumento
Exigencias de rentabilidad mínima
Límites de inversión sobre clases de instrumentos
Instrumentos
Realizar las transacciones en mercados transparentes y en condiciones de mercado.
Mantener la información relevante bajo condiciones de confidencialidad
Prohibiciones explícitas para invertir en activos que los administradores tenga interés
Obligaciones fiduciarias sobre los administradores
Volatilidad de corto plazo
de los retornos
Riesgos de variabilidad
en la riqueza terminal
Problemas de agencia
Minimizar los costos de información
a los afiliados
Minimizar los costos
de supervisión
Control de Riesgos
Fortalezas y Debilidades
Propuestas a mejora
Multifondo
Resta el efecto manada
Afiliados puedan elegir mejor
Diversificación
Diversificación de FP
entre emisores
Aumento de límites
Renta Variable
Inversión
internacional
Modificación de
regulaciones que
lo impidan
Regulación y contexto
Adaptación de
la regulación
Condiciones
de mercado
Tiempo
Características
Normas
Prudenciales
Separación
patrimonial
Planes de
cuentas
Información a
afiliados y
supervisor
Conflicto de interés
Custodia
Valorización
de activos FP
Licencia especial
Restricciones cuanticas (Límites de inversión)
Rentabilidad mínima
Límites por
riesgo
Límites por
emisor
Límites por
instrumento
Inversión solo
en instrumentos
autorizados
Fortalezas
Aumento de la confianza del público en FP
Prevención de (algunas) pérdidas de capital
Gestión responsable de los fondos
Facilita la regulación y supervisión
Alto retorno de los fondos de pensiones
Indicadores
Comparación de rentabilidad
con otros factores
Rentabilidad anual y acumulada
Países reformistas de la región
es sustancialmente superior
Debilidades
Alto riesgo político
Portafolios poco diferenciados
Fondo de Pensiones poco diversificados
Impacto negativo sobre la rentabilidad de los fondos
Efecto imitación
No consistente con la moderna teoría de portafolio
Modelos de Regulación
Regulación de las inversiones de los fondos de pensiones en América Latina
Características de la
estructura de FP
Objetivos
